التداول بالعقود المستقبلية للتحوط من مخاطر تقلبات الأسعار- بالتطبيق على عينة من الشركات المدرجة في سوق العراق للأوراق المالية
Abstract
ركز البحث على كيفية تبني سوق العراق للاوراق المالية لمنظومة تعاملات بالعقود المستقبلية كجزء من مبتكرات الهندسة المالية في الفكر المالي الحديث، من أجل المضاربة والتحوط من المخاطر باستخدام تسعير وتحديد العقود المستقبلية لعدد من الموجودات منها العملات الأجنبية والأسهم الفردية ومؤشر السوق، لعينة من الشركات والمصارف العراقية الخاصة، لذا يهدف البحث الى تقديم دليل تجريبي لتحديد أهمية قيمة العقود المستقبلية من خلال قراءة الظاهرة المالية، وذلك لتحقيق الاستقرار في ثنائية عائد وخطر الاستثمار وبناء الاختبارات للاستراتيجيات البسيطة للعقود المستقبلية، لتوضيح آلية قياس محفظة التحوط والتعامل بالعملة الاجنبية بالاعتماد الى طروحات الأدبيات في هذا المجال. وفي سبيل اختبار فرضيات البحث تم تحديد التعاملات بالعقود المستقبلية لعينة مكونة من 10 شركات ومصارف مدرجة في سوق العراق تم اختيارها بشكل عشوائي، فضلا عن الاستعانة ببيانات البنك المركزي لتحديد متوسط اسعار الصرف للعملات الاجنبية وللمدة من بداية عام 2022 ولغاية منتصف عام 2022، وتماشياً مع استنتجت الدراسة بأن تبني سوق للعقود المستقبلية بالاعتماد على مخرجات السوق المالي العراقي يسهم في تقليل المخاطر الاستثمارية التي تواجه المحفظة الاستثمارية للشركات عينة البحث وكذلك تقليل مخاطر تقلبات سعر صرف الدينار العراقي مقابل الدولار، ويقترح البحث ونظراً لما يمثله سعر بيع أو شراء العقد المستقبلي في أي سوق مالي جوهر العملية الاستثمارية برمتها، كونها تعكس خلاصة تفاعل مجموعة من المتغيرات المختلفة، الاستفادة من هذه العقود لجميع الأطراف ذات العلاقة في السوق المالي على أنها إشارة ذات طابع معلوماتي يعبر تعبيراً صادقاً عن القيمة العادلة لأي موجود في السوق
Downloads
References
الصفحة الرسمية لسوق العراق للأوراق المالية http://www.isx-iq.net/isxportal/portal/homePage.html.
الموقع الالكتروني الرسمي للبنك المركزي العراقي (www.cbi.iq).
الجهاز المركزي للاحصاء، 2022، تقرير أسعار صرف الدولار لشهر ايار في محافظة بغداد لسنة 2022، وزارة التخطيط ، العراق.
الدوري، مؤيد عبد الرحمن وعقل، سعيد جمعة، 2012، إدارة المشتقات المالية، الطبعة الاولى، إثراء للنشر والتوزيع، الأردن.
العارضي، جلال كاظم وأحمد، احمد ميري والعابدي، علي رزاق، 2007، استعمال عقود المستقبليات لأغراض المضاربة-مدخل استراتيجي (دراسة استشرافية لعينة من القطاع المصرفي العراقي الخاص)، مجلة القادسية للعلوم الادارية والاقتصادية، المجلد 9 العدد 4.
يوسف، زينب جبار و نجم، خولة شهاب، 2019، أهمية التحوط بمنتجات الهندسة المالية في تخفيض مخاطر التداول بالأوراق المالية، مجلة جامعة بابل للعلوم الصرفة والتطبيقية، المجلد 27، العدد 2.
الفياض، حسن أحمد، 2014، أثر استخدام استراتيجيات التحوط للحد من مخاطر تقلبات أسعار الصرف خلال الأزمات المالية-دراسة تطبيقية على الواقع السوري، رسالة ماجستير غير منشورة، المعهد العالي لادارة الأعمال، سوريا.
خميسي، قايدي و عبدالقادر لحسين، 2015، دراسة تحليلية لتطور استخدام المشتقات المالية في الأسواق المالية في تغطية مخاطر السوق-حالة الدول الصناعية العشر-، المجلة الجزائرية للعولمة والسياسات الاقتصادية، العدد 6.
زمولي، زبير و بن سليم محسن، 2022، دور العقود المستقبلية في التحوط من المخاطر حالة مجموعة سوسيتيه جنرال الفترة 2006-2020، مجلة دراسات في الاقتصاد وادارة الاعمال، المجلد 5، العدد 1.
الحسن، محمود محمد، 2014، أثر استخدام المشتقات المالية للتحوط ضد المخاطر السوقية للأسهم-دراسة تطبيقية على الأسهم الأوروبية، رسالة ماجستير غير منشورة، جامعة دمشق، سوريا.
الجميل، سرمد كوكب، (2018)، المدخل الى الأسواق المالية، شركة دار الأكاديميون للنشر والتوزيع، عمان، الأردن.
المراجع باللغة الأجنبية
Islam, Misbahul & Chakraborti, Jayanta, 2015, FUTURES AND FORWARD CONTRACT AS A ROUTE OF HEDGING THE RISK, Risk governance & control: financial markets & institutions , Volume 5, Issue 4.
Pike, Richard & Neale, Bill, )2009(, Corporate Finance and Investment Decisions & Strategies, Copyright Licensing Agency Ltd,, 6TH Edition, London.
Ehrhard, Michael C. & Brigham, Eugene F., 2011, Financial Management: Theory and Practice, South-Western, a part of Cengage Learning, 13TH Edition, USA.
Salgado, Roberto J. Santillán & Saldivar, Luis Jacob Escobar & Herrera, y Francisco López, 2020, Optimal Hedge Ratios for the Mexican Stock Market Index Futures Contract: A Multivariate GARCH Approach, ECONOMÍA TEORÍA Y PRÁCTICA, Nueva Época, año 28, número 53.
Feibel, Bruce J., )2003(, Investment Performance measurement, John Wiley & Sons, Inc, Second Edition, USA.
Bodie, Z. , Kane, A., Marcus, A., )2014(, Investments, McGraw-Hill Education, 10TH Edition, USA.
Solink , Bruno, 2000, International Investments , An imprint of Addison Wesley Longman ,Inc, 4TH Edition, USA.
It is the policy of the Journal of Duhok University to own the copyright of the technical contributions. It publishes and facilitates the appropriate re-utilize of the published materials by others. Photocopying is permitted with credit and referring to the source for individuals use.
Copyright © 2017. All Rights Reserved.
